Финансовые результаты

Отгрузки, то есть валовый объем законтрактованных поставок лицензий, оборудования, товаров и услуг в адрес дистрибьютора или конечного покупателя за отчетный период, включая НДС, — базовый показатель для нашего бизнеса. Он своевременно отражает динамику бизнеса Positive Technologies. В 2022 году объем отгрузок Positive Technologies составил 14,5 млрд руб. (+88% к результатам 2021 года).

В сегментации по портфелю отгрузок основной объем продаж обеспечивают MaxPatrol SIEM (29%), MaxPatrol 8 (13%), PT Application Firewall (10%), MaxPatrol VM (9%) и PT Network Attack Discovery (9%). Наилучшие темпы роста показали MaxPatrol VM, PT Application Firewall, PT Network Attack Discovery и PT Multiscanner.

Основным драйвером роста выручки Positive Technologies стал резко возросший спрос на наши продукты на фоне постоянных кибератак на российские компании и практически единомоментного ухода с рынка кибербезопасности зарубежных игроков, которые оставили своих клиентов беззащитными перед киберугрозами. В этих условиях специалисты Positive Technologies помогали заказчикам оперативно замещать ставшие бесполезными зарубежные решения из сферы ИБ и отражать атаки хакеров. В связи с тем что выполнение процедур закупок у многих наших заказчиков требует значительного времени, а борьбу с киберугрозами откладывать нельзя, мы зачастую были готовы предоставить наши продукты и решения до заключения контракта. Такое взаимодействие заложило фундамент для мощного роста нашего бизнеса в дальнейшем.

Мы разрабатываем программные продукты в области кибербезопасности, и их продажа обеспечивает прибыльность нашего бизнеса. Все расходы на R&D уменьшают NIC, при этом расходы на наиболее существенные доработки и релизы продуктов, по правилам МСФО, капитализируются.

Расходы на разработку показывают, насколько активно Компания делает инвестиции в создание продуктов, которые в будущем станут основой ее прибыльности. Positive Technologies продолжает увеличивать расходы на разработку, совершенствуя продуктовую линейку и запуская новые решения.

Мы планируем увеличивать расходы на разработку для реализации наших амбициозных планов по выпуску новых продуктов, увеличения доли рынка и масштабирования бизнеса.

Positive Technologies занимает уникальное положение на рынке высокотехнологичных компаний. С одной стороны, мы компания роста, ежегодно растущая темпами быстрее рынка, с другой — высокомаржинальный и эффективный бизнес. Это сочетание дает нам возможность активно расти, инвестировать в R&D и увеличивать капитализацию и делиться прибылью со своими акционерами. 2022 год стал рекордным для Positive Technologies по всем этим направлениям.

• Прогнозирование размера дивидендов для каждого акционера теперь станет проще.
• Мы расскажем о новых метриках, с помощью которых определение суммы дивидендов будет максимально прозрачным.
• Мы будем включать управленческие метрики — Отгрузки, EBITDAC, NIC и EBITDA — в регулярные аудиторские отчеты. Показатели будут опираться на аудированные данные по МСФО, раскрывая акционерам важные детали о бизнес-результатах Компании.

EBITDAC

Аналитический показатель EBITDAC используется для оценки финансовой устойчивости и эффективности в ИТ-бизнесе. EBITDAC — это прибыль компании без учета капитализации расходов и до вычета процентов по кредитам и займам, налогов, амортизации (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization and Capitalized Expenses). EBITDAC отличается от EBITDA:

• капитализируемыми расходами — затратами, которые не списываются на финансовый результат сразу, а признаются в отчете о финансовом положении в качестве актива. Если такой актив является материальным, впоследствии он уменьшается за счет амортизации на сроке полезного использования либо списывается по завершении его использования в ходе хозяйственной деятельности. К капитализируемым расходам относятся разработка продуктов Компании и покупка ИТ-оборудования;
• корректировкой по выручке Включая еще не исполненные обязательства, а также корректировку выручки со сроками оплаты не позднее 31 марта года, следующего за отчетным. — разницей между отгрузками и выручкой.

NIC

Второй важный управленческий показатель — NIC, чистая прибыль без учета капитализации расходов (Net Income Before Capitalization of Expenses). Он близок к операционному денежному потоку, формируется на основе показателя EBITDAC и дополнительно учитывает внеоперационные доходы и расходы, а также налог на прибыль. Благодаря отказу от исключения из расчета NIC объема капитализируемых расходов этот показатель представляет собой верхнюю границу суммы дивидендов, возможных к распределению акционерам компании.

Бизнес Компании характеризуется выраженной сезонностью. Это связано с тем, что наибольший объем выручки мы получаем в IV квартале, а наши расходы, из которых около 80% составляют затраты на персонал, равномерно распределены в течение года. В связи с этим в II и III кварталах — в периоды сезонного снижения выручки и дебиторской задолженности — мы пользуемся заемными средствами. Мы привлекаем заемные средства для пополнения оборотного капитала.

Рост заемного финансирования, которое Компания привлекала в 2022 году, связан с активным развитием бизнеса Positive Technologies и потребности в оборотном капитале для его обеспечения. Наш долговой портфель состоит из банковских кредитов и облигаций. В конце 2022 года наша дочерняя компания разместила новый выпуск облигаций и привлекла 2,5 млрд руб.Подробнее в разделе "Восходящая голубая фишка" Целью выпуска стали планомерное замещение краткосрочных кредитов и оптимизация долгового портфеля, а также снижение зависимости от ключевой ставки. В результате мы смогли увеличить долю долгосрочных займов в нашем долговом портфеле. Ранее дочерняя компания размещала облигации в 2020 году в объеме 0,5 млрд руб., на момент выхода отчета половина номинала облигаций этого выпуска погашена. Также мы работаем с несколькими крупнейшими банками из топ-10. Компания получает выручку в рублях, и долговой портфель полностью представлен рублевыми кредитами и займами.

Коэффициент соотношения чистого долга к EBITDA опустился до рекордно низкого уровня 0,1, что гово- рит о высокой финансовой эффективности Компании и позволяет ей направлять существенные средства на дивидендные выплаты. Компания считает для себя комфортным соотношение чистого долга к EBITDA на уровне не выше 1,5. При этом в течение 2022 года фактическое значение показателя «Чистый долг / EBITDA» было существенно ниже, это стало возможным благодаря высокой финансовой эффективности.